Para diagnosticar la salud de un paciente, el médico mide sus signos vitales: temperatura, presión sistólica y diastólica, oxigenación, frecuencia cardíaca. Así determina su situación física y aplicando otros análisis especializados, identifica su padecimiento y actúa en consecuencia. Analizar el estado de la Economía no es distinto.
Para diagnosticar la salud de un paciente, el médico mide sus signos vitales: temperatura, presión sistólica y diastólica, oxigenación, frecuencia cardíaca. Así determina su situación física y aplicando otros análisis especializados, identifica su padecimiento y actúa en consecuencia. Analizar el estado de la Economía no es distinto. Utilizamos indicadores para conocer su situación, determinar qué hacer para que se recupere y estimar qué tiempo le tomará hacerlo.
Hoy la Economía está enferma, y parece que su padecimiento ha tocado fondo, por ahora, y que convalece lentamente. A continuación revisaremos sus signos vitales y sabremos qué esperar en el corto y mediano plazo.
Producto Interno Bruto (PIB), recuperación lenta
México es un país medianamente atlético. Su potencial productivo es superior al mostrado en las últimas tres décadas, donde la tasa promedio del PIB fue de 2.6 por ciento, cuando podría haber alcanzado 4 o 5 por ciento anual.
Para 2020, Vizcarra Consultores MX estima una contracción del crecimiento en 11.2 por ciento, algo no experimentado desde 1914. Si mantuviéramos el promedio de crecimiento histórico reciente, entonces tomaría cinco años llegar al nivel económico logrado hasta 2019. No obstante, las tasas de recuperación suelen ser más altas después de una crisis, por lo que alcanzar el peso corporal que perdió la paciente, por así decirlo, tomará entre tres y cuatro años, siempre que se alimente adecuadamente con inversión pública y privada, y con mucho consumo doméstico.
Consumo, desplome histórico
La demanda es la variable que cierra el ciclo económico. Las ventas son la consumación de todo el proceso y lo que permite su reinicio. Sin ventas, no hay dinero, ni producción, ni inversión, o empleo; no hay nada.
El consumo mostró signos de relativa debilidad durante 2019, pero se mantuvo estable. No obstante, en marzo de este año mostró una sensible caída del 2.4 por ciento y hacia abril sufrió un desplome nunca observado desde registros de 1993 del 19.7 por ciento. En mayo todavía cayó 1.7 por ciento más considerando las cifras que excluyen los efectos estacionales. Si la tasa promedio mensual de ésta variable entre 2009 y 2019 fue de 0.18 por ciento, en teoría, el consumo tardaría unos 10 años en regresar al nivel previo al Gran Confinamiento. Pero si recordamos la historia de la crisis en 2009, donde el consumo tuvo tasas de recuperación de entre 1.0 y 2.5 por ciento en algunos meses, se abre la probabilidad de observar una recuperación en los próximos 36 meses. La paciente deberá balancear su consumo y variarlo hacia aquellos sectores que fueron inhabilitados por varias semanas.
Indicador Global de Actividad Económica (IGAE), actividad en corto
El IGAE nos permite revisar la actividad económica cada mes. Su desempeño reciente no es halagüeño, pero en los próximos meses se recuperará a paso corto, pero estable. La paciente deberá ejercitarse con el ritmo cardíaco correcto a fin de sostener la actividad necesaria para su recuperación.
Inflación, no es un riesgo alto
Una de las fortalezas que tiene la economía mexicana es la estabilidad de precios. Su presión arterial es apropiada, estable, y no se altera con facilidad. No representa un factor de riesgo alto o del cual preocuparse demasiado en el corto o mediano plazo, comparado con otras economías regionales. México cuenta con reservas monetarias sólidas que le permiten solventar fluctuaciones en el tipo de cambio con relativa facilidad. Su tasa anual promedio es de 3.5 por ciento y este año estimamos que cerrará en 3.9 por ciento, considerando el Índice Nacional de Precios al Consumidor en su indicador no subyacente, aquel que no descarta bienes sujetos a una mayor volatilidad de precios.
Gasto Público, estímulo indispensable
El gasto y la inversión del Estado es la oxigenación que necesita la paciente para mantener funcionando sus órganos vitales. Es el tractor de la actividad y todavía responsable de estimular la inversión privada. Durante el Gran Confinamiento, los ingresos públicos han mermado porque las empresas necesitan menos colaboradores, otras cortaron los salarios a la mitad, y otras más cerraron. Esto se traduce en una menor recaudación tributaria. No obstante, si analizamos la situación financiera del sector público con base en los datos recientemente publicados por la Secretaría de Hacienda, resulta que en el período Enero-Junio de 2019 comparado con el mismo período de 2020, los ingresos cayeron 3.7 por ciento, mientras el gasto de capital en inversión física creció 16 por ciento. Esto se traduce en oxígeno para mantener la actividad económica en diversas áreas y sectores de los que depende la operatividad y el crecimiento de la infraestructura pública. Es insuficiente, pero existe. Por tanto, hace falta depender menos del Estado y más gallardía por parte de la iniciativa privada que entienda de riesgo y sepa cómo aprovecharlo.
Confianza del Consumidor, deprimida
Sin confianza, hay nada. Desde la que tenemos a un proveedor, a un servicio o a nuestro socio. Lo mismo ocurre dentro de la economía. La confianza representa el estado de salud mental y emocional fundamental para mantener la energía positiva y fuerte el sistema inmunológico. Aunque la paciente gozara de buena salud, es la confianza la que impulsará el consumo, el elemento fundamental del ciclo como ya citamos.
Bajo el ambiente de incertidumbre propiciado por el Gran Confinamiento, la consecuente caída de la ocupación, el empleo y el ingreso, el freno abrupto a la actividad productiva y especialmente la psicosis social nutrida a diario por los medios haciendo énfasis sólo en cifras de mortandad, la confianza pública tiene poco margen para recuperarse. No obstante y aún con ésta presión mediática, el consumo se recupera pausadamente y se mueve al ritmo de los indicadores revisados en éste texto: con paso corto, tímido, pero estable.
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